生猪供应过剩,费用再破记录新低

产能去化缓慢：二元母猪费用368元/kg（同比跌522%）、仔猪均价228元/kg（同比跌745%） ，表明行业补栏意愿低迷
，但能繁母猪存栏去化速度较慢，短期供应宽松格局难改。

近期生猪费用便宜主要是供需关系严重失衡导致的 ，叠加养殖 、消费端及外部环境的多重因素共同作用 。

近期猪价下跌是供应端过剩
、需求端疲软及行业周期共同作用的结果
，当前全国生猪均价处于近八年低位，多数养殖主体处于亏损状态
。供应端产能集中释放 ，供给压力陡增 前期猪价高位时
，规模猪企、中小养殖户纷纷补栏扩产，2025年下半年起新增产能逐步落地。

026年国内生猪费用跌至近七年新低 ，主要由供应过剩 、市场恐慌出栏
、进口冲击、消费疲软 、产业变革和中间环节成本六大核心因素共同导致 。

025年猪价持续低迷的核心原因在于供应过剩叠加消费疲软，同时养殖成本下降也为费用下行提供了空间
。 供应过剩当前能繁母猪存栏量仍高于正常保有量
，导致生猪出栏持续增加。

当前生猪收购价走低，主要是供应过剩与需求疲软共同作用导致的 。 供应端压力持续- 前期产能高位延续：2024年一季度全国生猪出栏同比增长8% ，季末能繁母猪存栏仍处于合理区间上方
，前期高存栏带来的生猪供应增量在当前持续释放
。同时养殖端产能效率提升，相同存栏量下可出栏的生猪数量进一步增加。

怎么判断猪价见底?

生猪费用是否触底可从供需结构
、成本利润、政策调控等多维度综合判断 ，其中猪周期规律 、能繁母猪存栏量及养殖户盈亏状况为核心指标 。理解市场周期性波动是关键。自2006年以来
，国内生猪市场呈现较规律的4年大周期，每轮周期内包含约18个月上涨期和26个月下跌期
。

这轮猪价下跌预计将在2024年二季度末至三季度初逐步见底。

若国家近期启动收储 ，猪价可能因政策托底而止跌回升
，但反弹高度和持续时间需结合供需基本面判断 。

具体来说，猪肉板块指数通常在猪价高点附近见顶 ，而在猪价低点附近见底
。

- 2027年：进入周期上行主升浪
，能繁母猪持续去化至3750万头合理区间，全年生猪出栏同比下滑5%-7% ，供需缺口放大至7%-9%，全年猪价中枢在13-15元/公斤
，行业全年稳定盈利，存栏稳步回升。

生猪出栏量：同步指标 ，与猪价反向波动（出栏量增加→供给过剩→猪价下跌） 。出栏均重/日龄：均重升高（压栏惜售）预示短期供给紧张；日龄缩短（加速出栏）指向费用承压
。费用指标生猪费用：直接反映供需强弱
，需结合区域价差（如产区与销区）判断区域性机会。

最近生猪连夜就能卖空持续下跌的猪周期是否见底反转了

〖壹〗、近来猪周期并未真的见底结束，当前猪价上涨属于供给端阶段性收缩驱动的脉冲式反弹 ，而非确认性周期拐点 。

生猪费用怎么判断见底

〖壹〗
、生猪费用是否触底可从供需结构、成本利润 、政策调控等多维度综合判断
，其中猪周期规律
、能繁母猪存栏量及养殖户盈亏状况为核心指标
。理解市场周期性波动是关键。自2006年以来，国内生猪市场呈现较规律的4年大周期 ，每轮周期内包含约18个月上涨期和26个月下跌期 。

〖贰〗、这轮猪价下跌预计将在2024年二季度末至三季度初逐步见底
。

〖叁〗 、费用发现与操作建议：生猪费用未来上涨期货领先于现货
，上涨过程中期现共振，最后现货涨幅大于期货 ，盘面从contango结构变为back结构。底部反转过程中体现期货费用发现功能 。

猪在飞、胶见底,敢为

〖壹〗 、“猪在飞
、胶见底
，敢为”可理解为生猪期货短期反弹、橡胶期货接近底部且存在交易机会，但需谨慎操作。生猪期货短期反弹 ，但非反转 在中央和地方密集收储 、补库囤货和运输受限因素共振影响下，周一期货市场生猪迎来大涨行情
，2205合约大涨27%，2209主力合约上涨27%
。

〖贰〗
、“猪在天上飞 ”（或“飞猪在天
”）这一表述 ，通常并非字面意义上的猪在天空中飞翔
，而是一种比喻或象征性的说法。以下是对这一表述的几种可能解释：历史典故：在古代中国历史上，特别是在刘宋朝时期 ，存在过“飞猪”的典故 。

〖叁〗、此外
，“猪在天上飞 ”这个比喻还可以用来形容那些过分自信 、不切实际的人
。比如，一个程序员声称自己可以在几天内完成一个复杂的软件项目 ，但事实上这需要几个月的时间
，那么我们就可以用“猪在天上飞
”来形容这种过分自信的行为。